乘联会初步数据：中国10月新能源车零售销量同比下降10%至114.8万辆

乘联会初步数据显示，2025年10月中国新能源乘用车零售销量为114.8万辆，同比下降10%，但环比9月增长6%。当月新能源车零售渗透率升至67.8%，创历史新高。 同比下滑主要受去年10月高基数影响，彼时以旧换新补贴与价格战推动销量冲高；环比继续增长则说明终端需求并未失速，渗透率突破67.8%意味着燃油车份额被进一步压缩。对投资者而言，这一组合信号偏中性：总量增速放缓会压制整车板块估值弹性，但渗透率新高利好电池与补能产业链的长期需求确定性，后续需关注11-12月冲量力度及明年购置税政策退坡前的透支效应。