英文Gary Black发布 2026/05/15 09:55· 入库 2026/5/15 22:23:07· Gary Black (@garyblack00)
标普500远期盈利收益率低于10年期美债收益率，为2024年初以来首次
原标题：The forward S&P 500 earnings yield is typically higher than the 10year U.S. trea…
精华摘要
截至今日上午，标普500指数远期盈利收益率（4.50%，基于2026年市盈率22.2倍）已低于10年期美国国债收益率（4.54%），这是自2024年初以来的首次，此前类似情况出现在2000年互联网泡沫时期。这一变化主要由布伦特原油价格从2月底的70美元/桶飙升至109美元/桶所推动，导致10年期美债收益率大幅上升。
这一现象意味着股票风险溢价转为负值，通常被视为市场估值过高的信号，可能引发今日股市走弱。对于EV行业而言，高利率环境会压制成长股估值，尤其是尚未盈利的电动车初创企业；同时，油价上涨理论上利好电动车需求，但若利率持续高企，融资成本上升可能抵消部分利好。投资者需关注后续美债收益率走势及其对特斯拉等成长型EV股票的影响。
原文摘要
The forward S&P 500 earnings yield is typically higher than the 10year U.S. treasury yield in most periods, reflecting a positive equity risk premium. As of this morning, this is no longer the case, with the 10-year U.S. treasury yield of 4.54% now higher than the forward S&P earnings yield of 4.50% (inverse of S&P500 2026 P/E of 22.2x) for the first time since early 2024, and prior to that the 2000 dot com bubble. This is likely triggering today’s equity weakness as 10-year treasury yields surge fueled by the rise in Brent crude to $109/bbl from $70/bbl in late-Feb before the U.S./Iran con