数据AI 网络检索发布 2026/10/30 12:00· 入库 2026/10/31 00:01:59
焦虑的宁德时代，反手猛赚645亿
原标题：焦虑的宁德时代，反手猛赚645亿-36氪
精华摘要
2026年上半年汽车行业利润率仅3.8%，而宁德时代同期净利润达645亿元，利润水平远超整车厂。文章梳理了"去宁化"的三轮浪潮：2022年前后欣旺达动力获蔚小理、东风、广汽等车企增资，小鹏以2000万美元认购中创新航基石股份；2023年吉利、长安、广汽等自主品牌相继发布自研电池；今年进入第三轮，理想汽车成为标志性事件。
动力电池占整车成本30%至40%，是车企毛利的关键变量，利润分配失衡倒逼整车厂夺回定价权。更深层动因是产品定义主导权：外采电芯如同"灰盒子"，车企拿不到原材料配方、工艺参数与单颗电芯检测数据，难以与热管理、电驱、补能系统协同设计。对投资者而言，宁德时代当前的高利润率能否在格局重塑中延续才是核心风险，二线电池厂与车企自研产能的扩张将持续挤压其议价空间。
原文摘要
“去宁化”一词在业内已经不新鲜了。 第一轮发生在2022年前后，欣旺达动力科技（欣旺达子公司）的Pre-A轮融资获得了蔚小理、东风、广汽等多家车企增资。同年，小鹏作为中创新航基石投资者认购了后者2000万美元。车企一面给投资，一面给订单，真金白银扶植起动力电池二线厂商。 第二轮开始于2023年，吉利、长安、广汽等自主品牌纷纷发布自研电池。到今年，已经算是第三轮。 所谓“去宁化”更像是博弈而非竞争。动力电池占到整车成本的30%～40%，是影响车企毛利的重要因素。2026年上半年，汽车行业利润率只有3.8%，远远低于同期宁德时代的水平，利润分配严重失衡。成本压力倒逼车企摆脱对宁德时代的依赖，拿回利润分配权。 降本是表象，更深层的动因是车企希望掌握产品定义的主导权。理想汽车联合创始人、总裁兼总工程师马东辉曾解释，外采的电芯只是一个“灰盒子”，车企无法获得对包括原材料配方、生产工艺参数以及每颗电芯的检测数据。在整车层面，动力电池并非独立的系统，它与热管理系统、电驱系统、补能系统都息息相关。掌握电池自研技术，打通各个环节设计，有利于全面提升用车体验。 [...] 尽管宁德时代切走了全产业链最大的一块利润蛋糕，但投资者依旧悲观。市场所顾虑的，并非眼下的体量，而是这场“高利润率神话”在未来行业格局重塑中能否续写。这种担忧来源于新能源车企的“去宁化”，其中的标志性事件是理想汽车（以下简称理