数据AI 网络检索发布 2026/10/30 23:49· 入库 2026/10/31 00:01:38
蔚来的三个聚焦：为规模幻觉买单之后
原标题：蔚来的“三个聚焦”：为规模幻觉买单之后-36氪
精华摘要
蔚来为2026年定下近50万辆销量目标，其中乐道需承担一半以上份额。但乐道L60所处的20万级纯电SUV市场竞争惨烈，进入四季度，小米SU7和YU7持续收割流量，小鹏MONA与G系列以性价比紧咬，极氪、理想新车密集上市，L60产品定义中规中矩，未形成碾压优势。乐道L90今年5月交付后首月与L80合计破万，但下半年月销回落至2000至4000台。更致命的是内部左右互搏：蔚来主品牌为年底冲量下调价格门槛至30万以内，原本预算20多万的乐道潜客转而购买主品牌车型。
这暴露出蔚来多品牌战略的结构性矛盾：主品牌降价保量直接侵蚀乐道的基本盘，规模叙事与品牌分层难以兼得。李斌以“只做纯电、研发资源跨品牌复用”回应，逻辑成立，但智驾与AI投入不进则退，资源摊薄风险上升。对投资者而言，乐道销量失速意味着50万辆目标可信度下降，蔚来或被迫在主品牌与子品牌间重新取舍，短期毛利率与销量之间的平衡将更脆弱，也折射出新势力在多价格带扩张中普遍面临的品牌内耗难题。
原文摘要
乐道曾经是蔚来规模叙事的绝对核心。李斌为2026年定下的近50万辆销量目标中，乐道需要承担一半以上的份额。乐道L60切入的20万级纯电SUV市场，被视为用蔚来换电体系降维打击燃油车和特斯拉的利器。 但现实极其残酷。这个价格带在2026年已经变成了全行业竞争最惨烈的“绞肉机”。进入四季度，小米SU7和YU7以疯狂的流量继续收割市场，小鹏MONA和G系列用极致性价比死死咬住底盘，极氪和理想的新车排着队上市。面对这些对手，乐道L60在产品定义上显得中规中矩，没能拿出碾压性的优势。 更致命的伤害来自蔚来内部。为了在年底冲刺主品牌的销量，蔚来在近期进行了一系列价格和权益调整，主品牌部分车型的价格门槛实质上已经下探到了30万以内。这直接导致了“左右互搏”：大量原本预算20多万、打算买乐道的用户，稍微踮踮脚，直接去提了带蔚来Logo的主品牌车型。 乐道L90的轨迹更典型：2026年5月开启交付后，首月与L80合计交付破万，一度成为纯电大型SUV市场的热门车型；但到了今年下半年，月销只能在2000到4000台之间徘徊。当品牌势能往下走时，产品力再强也扛不住。 [...] 李斌对此的回应是：蔚来只做纯电，没有增程、插混等其他技术路线，研发资源可以跨品牌复用，效率更高。这个解释在逻辑上成立。蔚来的确可以把主品牌的高端智驾和座舱能力复用到乐道和萤火虫上。 但问题在于，智能驾驶和AI是典型的“不进